Die kurze Antwort
Gründer:innen fragen oft zwei verwandte Fragen: Investiert ihr in Bridge oder Extension? Followed ihr nach dem ersten Check?
- Bridge- und Extension-Runden: ja, wenn Stage, Traction und Round Size zu unserem Pre-Seed- und Seed-Fokus und unserem €25k–€200k Ticket passen. Erklärt, warum ihr bridged, welche Milestones das Kapital unlocked und eure vorgeschlagenen Convertible- oder SAFE-Terms. Details: Bridge und Extension. Wenn diese Runde unter der letzten gepreist ist, ist das eine Frage der Offenlegung und kein Pass: Flat und Down Rounds.
- Follow-on für Portfolio-Companies: oft ja, wenn Traction, Execution und Terms es rechtfertigen. Es ist nicht automatisch. Portfolio-Founder sollten direkt reach outen, wenn sie die nächste Raise planen. Details: Follow-on (nicht automatisch). Kanal-Split: Portfolio-App vs öffentliches Pitch-Formular.
- Neue Companies mit Bridge-Pitch: das öffentliche Pitch-Formular reicht. Ihr braucht kein Warm Intro und keinen bereits committed Lead. Bereits backed Founder nutzen app.halfmeyer.tech, nicht das Cold-Formular als einzige Tür.
Wie wir syndizierte Runden als Co-Investor oder alleiniger institutioneller Check mitgehen: siehe Co-Investment bei Halfmeyer. Wen wir sektorübergreifend backed: siehe unseren Berlin Pre-Seed Investor Guide.
Bridge- und Extension-Runden (zwischen priced Rounds)
Halfmeyer Ventures prüft Bridge- und Extension-Runden bei Pre-Seed und Seed, wenn Stage, Traction und Round Size zu unserem Ticket von €25.000–€200.000 aus Berlin passen. Ein Bridge sitzt zwischen priced Equity Rounds: Interim Capital für ein definiertes Milestone, kein kompletter Neustart der Company Story. Markt-Guides zu Bridge versus Extension debattieren Labels, Signaling und Insider-first Normen. Unsere Posture ist pragmatisch: uns interessiert die Rationale mehr als das Label, und neue Companies können einen Bridge cold pitchen ohne Warm Intro und ohne bereits committed Lead. Einreichen unter halfmeyer.tech/de/pitch; wir antworten innerhalb von 48 Stunden.
Wir suchen software-led Products in Health Tech, AI, E-Commerce, Automation oder einer klaren adjacent Software Surface; working Product, Prototype oder validated Problem–Solution Fit; stage-gerechte Traction; und Founder, die Capital plus Studio Support wollen. Ein Bridge senkt die Bar nicht auf Idea-only. Convertibles und SAFEs sind für Bridges üblich; wir sind flexibel bei SAFEs, Convertible Notes, Wandeldarlehen und priced Equity. Nennt Instrument und Key Terms (Cap, Discount oder Valuation Range, soweit ihr sie teilen könnt). Das ist unsere Investment-Posture, keine Rechtsberatung zur Instrumentenwahl.
Im Deck erklärt, warum ihr bridged statt auf eine größere priced Raise zu warten, welche Milestones das Kapital unlocked, Amount und Use of Funds, committed Capital und offene Allocation sowie Progress seit der letzten Raise. Portfolio-Companies, die wir bereits backed haben, sollten bei einer späteren Raise direkt reach outen; dieser Pfad ist eine Conviction-Entscheidung, kein automatischer Follow-on. Stage-Proof: was Pre-Seed bedeutet. Instrumente: Investment-Instrumente. Co-Investment und Rolling Close: Co-Investment. Spätere Portfolio-Runden: Follow-on (nicht automatisch).
Was ihr für einen Bridge-Pitch offenlegen solltet
Bridge-Decks scheitern, wenn sie die Lücke verstecken. Klarheit hilft uns, innerhalb von 48 Stunden zu antworten. Im First-Pass-Deck gehören hinein:
- Bridge-Rationale: warum das ein Bridge oder Extension ist und keine volle priced Round, in klarer Sprache.
- Milestones, die das Kapital unlocked: die konkreten Product-, Traction- oder GTM-Proof Points, die ihr mit dieser Raise erreicht.
- Amount, Use of Funds und Timing: wie viel ihr jetzt raised, wofür es geht und Target Close Timing.
- Vorgeschlagenes Instrument und Key Terms: Convertible- oder SAFE-Terms (oder priced Equity, wenn das der Pfad ist), inklusive dem, was ihr zu Cap, Discount oder Valuation Range teilen könnt. Wenn Cap oder Preis auf oder unter der letzten Runde liegen: siehe Flat und Down Rounds.
- Committed Capital und offene Allocation: wer bereits soft-circled oder signed ist und wie viel für uns oder andere Co-Investoren offen bleibt.
- Progress seit der letzten Raise: die stärksten stage-gerechten Metrics plus eine ehrliche Zeile zu dem, was gerutscht ist, falls etwas gerutscht ist.
Beim ersten Submit braucht ihr keinen vollen Data Room. Zehn bis fünfzehn Slides zu Team, Problem und Markt, Produkt oder Prototype, stage-gerechter Traction, Business Model und Round Terms reichen. Setzt den Link auf view-only für alle mit dem Link. Zur Slide-Mechanik: siehe Pitch-Deck-Erwartungen. Unsere Investment-Checks sind dilutive Equity-Instrumente; Runden, die ausschließlich non-dilutive ohne Equity-Tranche sind, sind kein Investment-Fit.
Flat und Down Rounds (unter dem letzten Preis raisen)
Ein Cap oder Preis unter der letzten Runde ist allein kein Pass. Halfmeyer Ventures ist ein Berlin-basiertes Family Office und Venture Studio, und bei Pre-Seed und Seed lesen wir die Company, wie sie heute steht, und die Terms, wie sie angeboten werden, nicht die höchste Zahl, die je auf einem Term Sheet oder einem SAFE-Cap stand. Eine flat Extension, ein niedrigerer Cap oder eine priced Round unter der vorherigen verändert, was wir für €25.000–€200.000 kaufen sollen. Die Antwort entscheidet das nicht. Die Bar ist dieselbe wie bei jedem ersten Cheque: eine Software Surface, die wir underwriten können, stage-gerechter Proof und Founder, mit denen wir arbeiten wollen (Software Surface). Cold Pitches sind willkommen; wir antworten innerhalb von 48 Stunden.
Stand 2026 sagen die Daten, dass das gewöhnlich ist, während die Ratgeberliteratur es weiter wie ein Geständnis behandelt. Cap-Table-Plattform-Reporting beziffert die Down-Round-Rate im ersten Quartal 2026 auf 11,4% der neuen Finanzierungen, gegenüber einem Peak von rund 22% im Jahr 2023 und damit zurück auf dem Niveau von 2019 und 2020; Term-Sheet-Samples von Kanzleien teilen dasselbe Quartal in etwa 86% up, 3% flat und 11% down. Bridge- und Extension-Runden machten im zweiten Quartal 2025 auf derselben Plattform 16,6% des gesamten raised Cash aus, gegenüber 11,8% ein Jahr davor. Die Guidance rund um diese Zahlen ist für spätere Runden geschrieben: Weighted-Average versus Full-Ratchet Anti-Dilution, Pay-to-Play-Conversion, Liquidation-Preference-Stacking, Recapitalisation, alles mit einer Preferred-Klasse im Hintergrund, die die meisten Pre-Seed-Companies noch nicht ausgegeben haben. Bridge-Checklisten bewerten dann genau die Lage, in der Founder wirklich sind: ein Cap unter dem letzten gilt als Red Flag, ein bestehender Investor, der nicht nachlegt, als Yellow Flag, und der erste Anlaufpunkt ist wieder das bestehende Syndicate. Wenn dieses Syndicate klein, ausgereizt oder weg ist, sagt keine dieser Quellen, wer das Deck liest.
- Die letzte Runde, wie sie signed wurde: Instrument, Cap oder Preis pro Anteil, Datum und wer drin ist. Unser Cheque muss daneben sauber landen, und wir lesen das Register so, wie ihr es heute habt, nicht als abgestimmtes Modell (Cap Table beim ersten Read).
- Was sich seither verändert hat, in beide Richtungen: der Progress, der für die neue Zahl spricht, und die ehrliche Zeile dazu, was nicht passiert ist und warum die alte Zahl dort steht, wo sie steht. Ein alter Cap, der als heutiger Wert präsentiert wird und nichts dahinter hat, kostet mehr Credibility als der niedrigere Preis je könnte.
- Wo diese Runde gepreist ist, und die Begründung: Cap, Discount oder Valuation Range, die ihr jetzt vorschlägt. Wir veröffentlichen kein House Band, kein Minimum-Step-up und keine Untergrenze, wie weit unter einem früheren Cap wir noch schauen (Valuation Caps und was offenzulegen ist).
- Wer aus der letzten Runde mitgeht, und was die anderen gesagt haben: Beteiligung bestehender Investoren ist nützliches Signal, keine Anforderung, die wir setzen. Wenn einer bei dieser Runde gepasst hat, sagt es und sagt warum. Wir lesen das lieber im Deck, als es im Lean Review von ein bis zwei Wochen nach dem Call zu finden (Diligence-Fenster).
- Rechte, die ein neuer Cheque respektieren muss: Consent-Schwellen, Pro-rata-Commitments, Most-Favoured-Nation-Klauseln, die frühere Instrumente auf einen späteren Cap zurückpreisen, und jede Anti-Dilution-Anpassung in einer bestehenden Preferred-Klasse. Nennt, was existiert. Die Mechanik, und was sie von euch verlangt, gehört zu eurer Rechtsberatung und nicht zu uns.
Wir verlangen nicht, dass Instrumente neu verhandelt, das Register aufgeräumt oder ein Lead vorab vereinbart wird, bevor wir zum ersten Mal lesen. Zwei Dinge zählen praktisch statt symbolisch: die Allocation muss für €25k–€200k offen sein, denn eine bereits volle Runde ist zu jedem Preis ein Miss (was meist nicht passt), und die Raise muss genug Runway für das Milestone kaufen, das ihr nennt, weil ein paar Monate zu einem niedrigeren Preis meist nur dasselbe Gespräch erneut buchen. Eine flat Extension auf dem alten Cap und eine priced Round darunter lesen wir hier gleich: über die Rationale, nicht über das Label (Bridge und Extension). Wenn wir zum alten Preis gepasst haben und sich seither etwas Reales verändert hat, ist die Tür offen (Re-Pitch nach einem Pass), und bei einer Company, die wir bereits backed haben, bleibt eine flat oder down Round eine Conviction-Entscheidung statt eines automatischen Follow-on (Follow-on ist nicht automatisch). Das ist unsere Investment-Posture, keine Rechts-, Steuer- oder Wertpapierberatung. Ihr raised unter der letzten Zahl und wollt ein Berliner Studio, das die Company liest statt des alten Caps? Reicht euer Deck ein (view-only; Antwort innerhalb von 48 Stunden).
Follow-on für Portfolio-Companies (nicht automatisch)
Halfmeyer Ventures geht oft in spätere Runden für Companies mit, die wir bereits backed haben, wenn Traction, Execution und Terms einen weiteren Check innerhalb von €25.000–€200.000 aus Berlin rechtfertigen. Follow-on ist eine Conviction-Entscheidung auf Basis des Progress seit dem ersten Investment, kein Standing Commitment im ersten Check. Markt-Guides zu „Do you follow on?“ warnen Founder, Reserves oder einen früheren Cheque nicht als automatischen Double-down zu lesen. Unsere Posture ist dieselbe: oft ja, wenn die Raise noch zu unserem Early-Stage-Ticket passt und Operator Support weiterhin compoundet; nie angenommen.
Wir bewerten jede Portfolio-Raise an drei praktischen Fragen: welcher Progress seit unserem Investment gelandet ist, ob der Ask noch in unser €25k–€200k Ticket passt (alleiniger Deepening-Check oder Syndicate-Slice), und ob Design-, Engineering- und Go-to-Market-Support für die Company weiterhin compoundet. Der öffentliche Track Record, den wir für die Entity nennen (20+ Investments, 5,6× Portfolio-ROI, 100+ gebaute Produkte), ist Entity-Kontext, kein Versprechen, dass jede Portfolio-Company Follow-on Capital erhält. Bridge- und Extension-Runden für Companies, die wir noch nicht backed haben, bleiben ein eigener Pfad auf dieser Seite.
Portfolio-Founder sollten direkt über den Halfmeyer-Kontakt reach outen, den ihr bereits habt, wenn ihr die nächste Raise plant. Nutzt das öffentliche Pitch-Formular nicht als einzigen Kanal, wenn ihr schon eine Beziehung zu uns habt. Bevorzugt app.halfmeyer.tech (Navbar Anmelden) für die Founder-App und Follow-on-Planung. Teilt ein aktualisiertes Deck mit Amount, Use of Funds, Milestones, die dieses Kapital unlocked, vorgeschlagenem Instrument und Key Terms, committed Capital und offener Allocation. Bei Pre-Seed und Seed nehmen wir selten einen vollen Board Seat; Observer Rights bleiben möglich, wenn sie Value ohne Board Overhead bringen; Governance für einen Follow-on wird weiterhin case by case vereinbart. Studio-Modell: was ein Venture Studio bei Halfmeyer Ventures ist. Governance: Board Governance. Neue Companies mit Bridge-Pitch (noch nicht backed) nutzen weiterhin halfmeyer.tech/de/pitch; bei neuen Submissions antworten wir innerhalb von 48 Stunden.
Portfolio-App vs öffentliches Pitch-Formular
Halfmeyer Ventures trennt Inbound-Kanäle für einen €25.000–€200.000 Pre-Seed- oder Seed-Check aus Berlin. Neue Companies pitchen kalt über das öffentliche Formular unter halfmeyer.tech/de/pitch. Portfolio-Founder, die wir bereits backed haben, nutzen app.halfmeyer.tech (Navbar-Link Anmelden) für die Founder-App und wenn sie eine spätere Raise planen. Stand 2026 pushen Founder-Guides zu Follow-ons oft monatliche Investor-Updates per E-Mail oder generisches „schreibt euren bestehenden Investor an“, während VC-Founder-Portal-Produkte Portale vor allem als KPI-Reporting-Tools positionieren. Das lässt unsere Praxis unscharf. Unser öffentliches Anmelden-Ziel ist die Portfolio-Founder-App, kein zweites Cold-Pitch-Postfach für Companies, die wir noch nicht backed haben.
Haltet die Türen getrennt:
- Neuer Pitch oder erster Bridge (noch nicht backed): öffentliches Drei-Felder-Formular unter /de/pitch (Name, E-Mail, Deck-Link; Firma optional). Cold-Pfad; Antwort innerhalb von 48 Stunden. Submit-Mechanik: so reicht ihr ein. Formular vs LinkedIn: Pitch-Formular nutzen.
- Bereits backed Portfolio-Founder: app.halfmeyer.tech für die Founder-App und direkten Reach-out bei geplanter Follow-on. Follow-on bleibt eine Conviction-Entscheidung (nicht automatisch). Nutzt das öffentliche Formular nicht als einzigen Kanal, wenn ihr schon eine Beziehung zu uns habt.
Das Navbar-Icon Anmelden öffnet app.halfmeyer.tech in einem neuen Tab für backed Founder. So reichen neue Founder kein First Deck ein. Wenn ihr noch nicht im Portfolio seid, reicht über das Pitch-Formular ein. Öffentliche Portfolio-Namen (inkl. derselben Zwei-Tür-Notiz): ausgewählte Portfolio-Namen. Bridge-Pfad für Companies, die wir noch nicht backed haben: Bridge und Extension.
Erfindet kein SLA, dass jeder Follow-on-Request nur über die App laufen muss, oder dass die App Diligence oder automatisches Capital ersetzt. Nutzt den Kanal, der zu eurer Beziehung passt. Wir publizieren hier keine KPI-Portal-Cadence- oder Reply-Rate-SLAs.
Unterschied zu einer neuen Pre-Seed- oder Seed-Raise
Ein erster institutioneller Check in eine neue Company beantwortet, ob wir die Beziehung starten wollen. Ein Bridge beantwortet, ob Interim Capital einen konkreten nächsten Proof Point vor der nächsten priced Round unlocked. Ein Follow-on beantwortet, ob wir Capital in einer Company vertiefen wollen, die wir schon kennen. Das Ticket-Band bleibt €25.000–€200.000, wenn die Raise noch zu unserem Early-Stage-Fokus passt; die Disclosure-Bar steigt bei Bridge-Rationale und Milestone-Klarheit.
Wir können auf Bridges und Follow-ons weiterhin co-investen oder einen Meaningful Check innerhalb unseres Tickets schreiben, wenn Allocation und Fit passen. Ihr braucht keinen anderen Lead, bevor wir einen neuen Bridge-Submit engagen. Zu Lead- und Syndicate-Posture: zurück zu Co-Investment. Wie Investment neben Inkubation, Acceleration und Advisory sitzt: siehe Invest vs Inkubation vs Acceleration vs Advisory.
So pitcht ihr Bridge oder Follow-on
Wenn ihr eine neue Company seid und einen Bridge oder Extension raised, der zu Pre-Seed oder Seed passt, reicht unter halfmeyer.tech/de/pitch ein. Pflichtfelder sind Name, E-Mail und ein Pitch-Deck-Link (DocSend, Notion, Google Drive oder PDF). Firmenname ist optional. Cold Submissions sind willkommen; ihr braucht kein Warm Intro. Sagt klar, dass das ein Bridge oder Extension ist, nennt Sektor-Fit und ob ihr Investment mit Studio Support oder einen anderen Engagement-Pfad wollt.
Wenn ihr bereits Portfolio-Founder seid und eine spätere Runde plant, reached direkt über euren bestehenden Halfmeyer-Kontakt oder app.halfmeyer.tech out (Portfolio-App vs öffentliches Formular). Bringt dieselbe Deck-Klarheit: Traction seit dem letzten Check, Milestones, die dieses Kapital unlocked, vorgeschlagene Terms und offene Allocation. Wir lesen neue Decks persönlich und antworten innerhalb von 48 Stunden mit Founder-Call-Pfad, klärenden Fragen per E-Mail oder einem klaren Pass. Nach einem produktiven Call läuft Diligence typischerweise ein bis zwei Wochen und bleibt bei Pre-Seed und Seed lean. Zum Cold-Pfad end to end für neue Submissions: siehe Pitch an Halfmeyer.