Pre-Revenue bei Halfmeyer Ventures: zahlende Kunden nicht nötig

Die kurze Antwort

Gründer:innen hören oft, dass Berlin- oder Europa-Seed-Kapital Monthly Recurring Revenue will, bevor ein ernstes Gespräch startet. Unsere Investment-Haltung ist präziser:

• Pre-Revenue passt zu Pre-Seed: wir investieren, wenn ein Working Product oder Prototype Early Users, Pilots, Design Partners oder LOIs hat, auch wenn Revenue null ist.
• Zahlende Kunden sind nicht nötig: das stärkste stage-gerechte Signal schlägt eine Vanity-Revenue-Zahl.
• Seed hebt die Repeatability-Bar: Usage, Retention, fortschreitende Pilots oder First Revenue helfen; Meaningful ARR ist kein Hard Gate.
• Idea-only passt weiterhin nicht zu Investment: ein Vision-Deck ohne Product Surface oder validierten Problem–Solution Fit ist für einen Check meist ein Pass (Inkubation oder Advisory können früher starten).
• Gleicher Cold Path: kein Warm Intro nötig; jedes Deck wird persönlich innerhalb von 48 Stunden gelesen.

Wie wir die Stage selbst labeln: siehe was Pre-Seed bei Halfmeyer Ventures bedeutet. Zu breiteren Kriterien: siehe worauf wir achten.

Was Pre-Revenue in unserer Praxis bedeutet

Pre-Revenue heißt: das Company sammelt noch kein Meaningful Paid Revenue von Customers. Es heißt nicht „pre-product“ und nicht „kein Evidence“. In unserer Praxis sind das unterschiedliche Bars. Pre-Seed- und Seed-Investment verlangen weiterhin ein Working Product, Prototype oder validierten Problem–Solution Fit. Fehlende Invoices sind erlaubt, wenn anderer Proof Market Pull und Execution Capacity zeigt.

Uns interessiert, ob Buyer oder User etwas Reales anfassen können, ob der Wedge non-obvious ist und ob diese Round die nächsten ehrlichen Proof Steps funded. Eine dünne MRR-Linie ohne Retention, Concentration oder wiederholbare Motion ist schwächer als ein klares Pilot-Programm mit benannten Design Partners und einem Path zu Paid Conversion. Verschiebt einen Fit-Pitch nicht nur, weil die erste Invoice fehlt. Erfindet kein Revenue Theater, um seed-ready zu wirken.

Dieser Guide geht um Traction und Commercial Proof. Er ist keine zweite Definition des Pre-Seed-Stage-Labels und keine Rechtsberatung zu Pricing oder Contracts. Stage-Framing steht auf der Pre-Seed-Seite; Instrumenten-Haltung unter Investment-Instrumente.

Proof, der Revenue ersetzt

Wenn Revenue dünn oder null ist, brauchen wir trotzdem quantitative oder konkrete Pull. Starke Substitute im First-Pass-Deck sind:

• Product Surface: ein clickable Prototype oder Early Product, das wir inspizieren können, nicht nur Mock-Slides.
• Early Users oder Design Partners: wer nutzt es, wie oft, und was passiert nach der ersten Session.
• Pilots und LOIs: scoped Pilots, Proof-of-Concepts oder signed Intent, die einen Buyer Path zeigen, bevor Cash auf dem Konto landet.
• Learning Velocity: was ihr getestet, was ihr gekillt habt, und was diese Round als Nächstes beweisen soll.
• Commercial Plan: wer zahlt, Pricing Hypothesis und die Milestones, die Pilots in Revenue drehen.

Weiche Compliments ohne Usage, unsigned „Interest“ oder nur ein Market-Size-Slide reichen nicht. Wenn Metrics dünn sind, sagt, was ihr validiert habt und was das Capital unlocked. Zu Slide-Struktur und Link-Sharing: siehe Pitch-Deck-Erwartungen.

Pre-Seed vs. Seed, wenn ARR früh ist

Dasselbe Company kann auf zwei Stages Pre-Revenue sein. Wir underwriten das unterschiedlich:

• Pre-Seed: Working Product oder Prototype plus Early Users, Pilots, LOIs oder klare Validation des Wedge. Revenue kann null sein. Die Round sollte den nächsten Proof funden, der ein Seed-Gespräch ehrlich macht.
• Seed: klarere Repeatability. Wir treffen weiterhin viele Seed-Teams vor Meaningful ARR, wollen aber Usage, Retention, Revenue oder Commercial Motion, die keine One-off-Anekdote mehr ist.

Labelt eure Round ehrlich. Eine erste institutional Raise „Seed“ zu nennen ohne wiederholbare Signale hilft dem Review nicht. Ein validiertes Pre-Seed-Company wegen fehlendem MRR als „too early“ zu sehen ist für unseren €25k–€200k-Check ebenso falsch. Wenn das Label unklar ist, beschreibt den Proof, den ihr habt, und den Proof, den diese Round kauft; uns interessiert diese Sequenz mehr als das Wort auf dem Cover-Slide.

Was im Deck offenzulegen ist

Pre-Revenue-Decks scheitern, wenn sie die Null verstecken oder den Proof begraben. Ein starker First Pass für uns nennt typischerweise:

• Revenue Status: null, unpaid Pilots oder early paid (und wie viel), ohne Apology Theater.
• Traction Proxies: Users, Retention, Pilot Scope, LOIs, Design-Partner-Commitments oder andere harte Signale.
• Buyer Path: wer zahlt, Sales Motion und was einen Pilot in einen Contract wandelt.
• Use of Funds: wie der Raise im €25k–€200k-Maßstab (oder die offene Allocation für unseren Check in einer größeren Round) euch vom aktuellen Proof zum nächsten Commercial Milestone bewegt.
• Round Terms: Betrag, Timing, vorgeschlagenes Instrument, committed Capital und offene Allocation.

Zehn bis fünfzehn Slides zu Team, Problem und Markt, Product oder Prototype, stage-gerechter Traction, Business Model und Round Terms reichen. View-only DocSend-, Notion-, Google-Drive- oder PDF-Links funktionieren; Password Walls verlangsamen Review. Wie wir syndizierte Rounds joinen: siehe Co-Investment.

Wann warten, und wann trotzdem pitchen

Wartet mit einem Investment-Pitch, wenn ihr noch Idea-only seid: kein Prototype, kein validierter Problem–Solution Fit und kein konkreter User- oder Buyer-Evidence. Dann können Inkubation oder Advisory früher passen als ein Check. Pitcht trotzdem, wenn die Product Surface real ist, Pull ohne Revenue sichtbar ist und die Round Math zu unserem Ticket und unseren Focus Sectors passt.

Wir passen typischerweise bei capital-intensive Hardware-only-Bets ohne Software Surface, token-first Crypto- oder Web3-Models und Pure Listing Marketplaces ohne Technology Moat, ob sie Early Revenue zeigen oder nicht. Revenue rettet kein Model außerhalb unserer software-led Bar. Sektor- und Adjacency-Details stehen in den Thesen des Insights-Hubs und im Guide zu Adjacent Verticals.

So pitcht ihr Pre-Revenue

Einreichen unter halfmeyer.tech/de/pitch. Pflichtfelder: Name, E-Mail und Pitch-Deck-Link. Firmenname ist optional. Cold Submissions sind willkommen; ihr braucht kein Warm Intro. Wir lesen jedes Deck persönlich und antworten innerhalb von 48 Stunden mit Founder-Call-Pfad, klärenden E-Mail-Fragen oder einem klaren Pass.

Nennt, dass ihr Pre-Revenue (oder Early Revenue) seid, was Paid Traction ersetzt und welches Engagement-Modell ihr wollt (Investment, Inkubation, Acceleration oder Advisory). Nach einem produktiven Founder Call läuft Diligence typischerweise ein bis zwei Wochen und bleibt bei Pre-Seed und Seed lean. Siehe Diligence-Timeline und Pitch an Halfmeyer. Öffentlicher Track Record der Entity: 20+ Investments, 5,6× Portfolio-ROI und 100+ gebaute Produkte. Das sind Entity-Fakten, kein Versprechen, dass jedes Pre-Revenue-Company closed.

Deck einreichen

Wenn ihr Pre-Seed oder Seed mit einem software-led Product in unseren Focus Sectors raiset, echten Stage Proof ohne Meaningful Revenue habt und einen Berliner Venture-Studio-Check von €25k–€200k wollt, reicht euer Deck ein. Halfmeyer Ventures antwortet innerhalb von 48 Stunden. Wenn ihr noch das Stage-Label oder die breitere Kriterienliste braucht, startet mit was Pre-Seed bedeutet oder worauf wir achten und kommt dann hierher zurück zur Pre-Revenue-Traction-Bar.